"Норникель" ожидает, что рынок меди в 2025 году будет близок к балансу
"Норникель" ожидает, что мировой рынок меди в этом году будет близок к балансу: спрос прогнозируется на уровне 27,3 млн тонн, предложение - 27,2 млн тонн. Это следует из подготовленного компанией обзора рынка металлов.
При этом в 2026 году ожидается дальнейший рост - до 28,1 млн и 28,3 млн тонн соответственно, что позволит сохранить относительную сбалансированность на рынке, считают в "Норникеле". "В то же время даже небольшое превышение потребления над производством в условиях низких запасов на биржевых площадках (в настоящее время они находятся на пяти днях потребления) может привести к ценовой нестабильности из-за нехватки металла на спотовом рынке", - отмечается в обзоре.
В компании уточняют, что несмотря на возможный краткосрочный баланс на рынке, структурные риски сохраняются. "Снижение содержания меди в руде, задержки в реализации проектов расширения и недостаток инвестиций в освоение новых месторождений на фоне дальнейшего роста спроса могут обострить дефицит на рынке во второй половине десятилетия, несмотря на рост инвестиций в Африке и других развивающихся регионах", - говорится в обзоре.
О ситуации с ценами и спросом на медь
В компании отмечают, что цены на медь продолжают отражать сохраняющийся дисбаланс между ограниченным предложением и неравномерным спросом. После снижения в декабре 2024 года котировки частично восстановились, достигнув $9 849 за тонну к маю 2025 года, чему способствовали фундаментальные рыночные факторы. "Основным драйвером нехватки металла на спотовом рынке стало увеличение поставок меди в США в ожидании введения тарифов по разделу 232 (закона о расширении торговли) на импорт меди, что привело к снижению запасов рафинированной меди на Лондонской бирже металлов (ЛБМ). Дополнительную поддержку ценам на сырьевые товары оказало ослабление доллара США", - отмечают в "Норникеле".
В компании добавили, что ситуацию с предложением усугубили перебои с поставками в ключевых регионах-добытчиках, что еще больше ограничило доступность меди на рынке и способствовало росту цен. В то же время спрос оставался стабильным, особенно в Китае, где опережающие закупки в преддверии введения пошлин и государственные стимулирующие меры продолжали поддерживать промышленную активность. Однако возможное замедление роста спроса во втором полугодии 2025 года, когда влияние торговых противоречий станет более ощутимым, ограничивает потенциал дальнейшего роста цен, считают в "Норникеле".
Риски для мирового предложения меди по-прежнему велики, отмечает "Норникель" в обзоре. "Приостановка работы рудника Cobre Panamá лишила рынок значительного объема концентрата, а компания Anglo American снизила прогноз по добыче из-за операционных проблем на месторождениях Los Bronces и Quellaveco. В Африке рост добычи в Демократической Республике Конго и Замбии сталкивается с задержками из-за перебоев с электроэнергией и логистическими трудностями. Кроме того, наводнение на проекте Kamoa-Kakula привело к пересмотру прогноза добычи в 2025 году в сторону понижения. В Чили продолжающееся снижение содержания меди в руде на старых месторождениях, что нивелирует прирост добычи на новых проектах", - отмечает компания.
Спрос на медь демонстрирует неоднозначную динамику по регионам. В Китае государственные инвестиции в инфраструктуру и расширение энергосетей поддерживают потребление, однако слабость в секторе недвижимости и в экспортно ориентированных отраслях промышленности продолжает оказывать давление на спрос. В Европе высокие цены на энергоносители ограничили промышленную активность, что вынудило некоторых производителей перенести мощности за пределы региона. "В то же время отрасли, связанные с энергетическим переходом, включая возобновляемую энергию, производство электромобилей и центры для обработки данных, в т. ч. для искусственного интеллекта, обеспечивают стабильный спрос на медь. Переориентация политики крупнейших экономик на самообеспечение в рамках критичных цепочек поставок также способствует росту потребления металла", - добавили в компании.