Выручка "Газпрома" упала, но эксперты ждут роста акций до 300 рублей. Почему?

По мнению аналитиков, негативные ожидания "Газпрома" от результатов 2020 года уже учтены рынком. Прогнозы по котировкам компании позитивны.
29 апреля "Газпром" опубликовал квартальный отчет, в котором сообщил о снижении выручки на 6,86% до 7,66 трлн рублей — по этому показателю компания уступила "Роснефти" первенство в России. Выручка от экспорта газа снизилась на 16% до ?2,5 трлн из-за падения среднегодовых цен и продаж газа в натуральном выражении.
"Газпром" перестал быть крупнейшей компанией России по объему выручки
Также выросли операционные расходы (+3,3% до 6,39 трлн рублей) и упала операционная прибыль (-42% до $1,12 трлн). При этом "Газпром" направил 30% прибыли на дивиденды, которые составят 15,24 рублей на акцию. Также компания пересмотрела прогноз на 2020 год в сторону понижения — в "Газпроме" ждут снижения объема экспорта до уровня 166,6 млрд кубометров, а цены на газ — до $133 за тыс. кубометров.
29 апреля после публикации отчета акции "Газпрома" выросли до на 2,8%. Закрытие прошло на отметке 193,87 рублей.
Ценовой ориентир от "Атона" — 300 рублей
В инвестиционной компании "Атон" сочли квартальные результаты "Газпрома" соответствующими ожиданиям. Пересмотренный компанией прогноз на 2020 год эксперты назвали "в значительной мере учтенным рынком", принимая во внимание обвал цен на газ в европейских хабах примерно на 60%, а на нефть — на 66% с начала года.
В "Атоне" также отметили усилия "Газпрома" по сокращению издержек в неблагоприятных макроэкономических условиях. Компания планирует снизить предельный уровень капитальных затрат на 20% и сократить операционные расходы. Также эксперты напомнили о планах "Газпрома" по наращиванию дивидендов: выплаты должны составить не менее 50% от прибыли по МСФО за 2021 год.
Исходя из этих факторов, эксперты "Атона" оценили потенциал бумаг "Газпрома" "выше рынка" и установили целевую цену в ?300.
Кто еще ждет роста?
По мнению аналитика управления торговых операций на российском фондовом рынке "Фридом Финанс" Александра Осина, "Газпром" вряд ли сможет вернуть утраченные в прошлом году объемы поставок газа. Динамика чистой прибыли и выручки компании в 2020 году замедлится — по оценкам Осина, эти показатели составят 780 млрд рублей и 7,95 трлн рублей соответственно. Новый ценовой ориентир на конец 2020 года — 262 рубля за акцию.
Управляющий партнер EXANTE Алексей Кириенко отметил, что из-за теплой зимы хранилища в Европе оказались заполнены к концу сезона, что скажется на восстановлении объемов поставок «Газпрома» в 2020 году. Тем не менее, он назвал акции компании «устойчивой бумагой, более жизнеспособной в случае затяжного экономического спада».
Кириенко дал «умеренно позитивный» прогноз по котировкам «Газпрома», отметив, что в долгосрочной перспективе в их пользу играют стабильные выплаты дивидендов и ослабление рубля.